Рационирование капитала – это процесс выбора наиболее подходящего среди нескольких прибыльных инвестиционных проектов в условиях ограниченного финансирования. Ограничение финансирования может быть вызвано как внутренними причинами (решение руководства, его внутренняя политика), так и внешними (отсутствие свободных средств, нет возможности получить кредит).
Проекты рассматривают с различных точек зрения. И не всегда проект с большей чистой настоящей стоимостью обладает преимуществом. Рассмотрим на примере рентабельность двух проектов.
| Проект | Настоящая стоимость денежных поступлений | Инвестиции | Чистая настоящая стоимость |
| Завод Пекарня |
895 000 174 240 |
820 000 150 000 |
75 000 24 240 |
Индекс рентабельности = Дисконтированные денежные поступления / Дисконтированные чистые инвестиции.
Пекарня = 174 240 / 150 000 = 1,1616
Завод = 895 000 / 820 000 = 1,0915.
Следовательно, проект «Пекарня» является более рентабельным и если средства ограничены, то лучше выбирать проект пекарня. Он дает большую отдачу на инвестиции.
В случае ограниченности ресурсов необходимо выбирать комбинацию проектов, которая на имеющуюся сумму инвестиций даст наибольшую рентабельность.
Ирина Дмитриева